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短期市场博弈不改长期积极预期

自外部不确定性触地以来,市场在飙升后已连续三天进行调整,弥补了这一缺口。市场情绪仍然谨慎。就行业而言,电子政务、智慧城市等行业情绪爆发较小,但大多数个股仍易受冲击。

市场调整背后有许多原因。首先,10月下旬是第三季度报告中的密集披露期。上市公司的“业绩折磨”对市场信心造成了短期干扰,导致市场大幅波动。其次,本月上半年发布的一些经济数据并不像预期的那样。cpi处于高水平,ppi持续通缩。虽然社会金融数据逐年改善,但融资结构反映出企业扩大融资的意愿较弱,这也在一定程度上影响了市场预期。最后,外围不确定性尚未完全消除,地缘政治风险依然突出。国际货币基金组织还表示,世界一些地区的金融脆弱性正在累积,外围经济体面临的下行压力仍然很大。

尽管市场进行了全面调整,但对确定性机会的资金追求和组合并没有停止。为三个“确定性”方向,即“业绩确定性”、“预期确定性”和“投资逻辑确定性”进行的资金分组仍在继续。最近,5g和电子行业的领先科技股继续上涨。这就是为什么一些主要消费类股上涨了。此外,为应对国内经济问题,宏观政策仍然有效,如进口猪肉以稳定cpi价格上涨风险,以及合理发行地方特殊债券以“支撑底部”。所以总的来说,仍然没有必要过于悲观。结构性市场的基础依然存在,少数龙头企业的“牛市”仍未结束。

展望第四季度,随着政策“支撑底部”,宏观经济基本面仍有望触底,10月份业绩披露装置推出后,将迎来业绩“真空期”,形成第四季度相对稳定的情绪和预期。在行业内,我们也可以预见5g、自控等领域的资本支出将保持强劲。冬天过后,食品和饮料等消费领域将迎来旺季。光伏发电和风力发电等新能源设施将继续发展。天然气和煤炭等大宗商品也将迎来季节性需求增长。因此,投资方向仍然相对明确。

在市场运行的这一阶段,主要的“赢家和输家”已经过去,该指数全年获胜的可能性很高。在操作上,重点应该放在个股和清淡指数上。再次选择股票,轻松选择时间。随着资本对确定性的追求以及富时罗素(FTSE Russell)等外资的流入,市场将从概念和主题上的投机回归基本面和价值投资,这也是资本市场在未来很长一段时间内的“新常态”。由于全球经济低迷尚未结束,“资产短缺”可能会持续很长时间,我真诚希望投资者能够坚持自己对核心价值的理解,坚持高质量的目标。寒冷的冬天过后,这将是一个温暖的春天。

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